日前，市場(chǎng)傳出中國(guó)一汽擬收購(gòu)零跑10%股權(quán)的消息。第一大汽車央企計(jì)劃要約收購(gòu)零跑汽車10%的股權(quán)，成為這家造車新勢(shì)力的股東之一。而零跑也有望借助國(guó)有資本強(qiáng)化其在政策資源與規(guī)模化生產(chǎn)上的競(jìng)爭(zhēng)力。
    在一汽集團(tuán)內(nèi)部流傳的說(shuō)法中，一汽收購(gòu)零跑已經(jīng)流出的計(jì)劃是，利用零跑的技術(shù)與平臺(tái)，研發(fā)并制造紅旗品牌針對(duì)海外市場(chǎng)銷售的車型。
    對(duì)此消息，一汽集團(tuán)表示“這是不實(shí)信息”，零跑汽車則是“不予置評(píng)”。結(jié)合此前一汽和零跑合作的經(jīng)歷，此次回應(yīng)更可能是對(duì)未公開信息的合規(guī)性保護(hù)。無(wú)論結(jié)果如何，這都標(biāo)志著中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“競(jìng)合時(shí)代”，技術(shù)、資本與市場(chǎng)的多維協(xié)同將成為未來(lái)主流。
    合作正在深入探討
    作為中國(guó)汽車工業(yè)的“長(zhǎng)子”，中國(guó)一汽擁有無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)地位，2024年全年交付量超過(guò)320萬(wàn)臺(tái)，紅旗品牌更是連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。然而，面對(duì)電動(dòng)化、智能化的新能源變革，一汽要想更進(jìn)一步，亟需通過(guò)外部合作快速補(bǔ)齊自身在電子電氣架構(gòu)、智能駕駛等領(lǐng)域的短板。
    其實(shí)，雙方的合作早在徐留平時(shí)代就已經(jīng)開始。2019年啟動(dòng)初步接洽，探討在車輛制造、三電系統(tǒng)等領(lǐng)域的合作可能性。2020年4月，初步戰(zhàn)略協(xié)議簽署。2025年3月，邱現(xiàn)東和朱江明兩位一把手親自站臺(tái)，簽署了《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》。在開展整車及零部件合作的同時(shí)，尋求資本合作的可行性；2025年上海車展期間，一汽與零跑合作有了更詳細(xì)的內(nèi)容。紅旗計(jì)劃基于零跑B10平臺(tái)，開發(fā)針對(duì)歐洲、大洋洲及中東市場(chǎng)的SUV。
    以上，雙方合作始于徐留平時(shí)期的戰(zhàn)略布局，從初步接觸，到后續(xù)的技術(shù)合作，合作脈絡(luò)清晰可溯。
    零跑汽車在2025年中期業(yè)績(jī)會(huì)上透露，公司與一汽的零部件合作正在深入探討，許多方案正在落地中。雙方合作的第一款車型（紅旗品牌G117車型）已處于開發(fā)過(guò)程中，計(jì)劃利用一汽海外渠道于2025年下半年在歐洲市場(chǎng)上市銷售。紅旗品牌G117產(chǎn)品作為雙方首個(gè)合作開發(fā)車型，采用零跑技術(shù)平臺(tái)后，開發(fā)效率顯著提升。中國(guó)一汽電子招標(biāo)采購(gòu)交易平臺(tái)信息顯示，該項(xiàng)目從技術(shù)采購(gòu)成交到樣車開發(fā)僅用了不到5個(gè)月時(shí)間，遠(yuǎn)快于一汽傳統(tǒng)開發(fā)周期。
    一汽入股零跑另一個(gè)重大意義是，長(zhǎng)安汽車從兵裝集團(tuán)分立后成為獨(dú)立央企，依托深藍(lán)、阿維塔等子品牌，聚焦新能源智能化；東風(fēng)汽車把三大子品牌東風(fēng)風(fēng)神、東風(fēng)納米和東風(fēng)奕派整合為奕派科技，攜手華為進(jìn)軍中高端市場(chǎng)。作為三大央企之一的一汽，自然也需要拿出更有力的行動(dòng)，重塑央企競(jìng)爭(zhēng)格局。在投資卓馭科技后，入股零跑汽車消息的傳出，一汽集團(tuán)整合資源的大棋正在快速推進(jìn)。
    三大汽車央企間的新排位賽正式開始。
    全新的合作模式
    這不是零跑首次與傳統(tǒng)車企巨頭合作，2023年Stellantis集團(tuán)曾以15億歐元獲得零跑20%股權(quán)。如果此次一汽的入股能夠落地，這種“國(guó)有資本+國(guó)際巨頭+民營(yíng)創(chuàng)新”的混合所有制結(jié)構(gòu)，為零跑提供了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，既保持了民企的創(chuàng)新活力，又獲得了國(guó)企的資源優(yōu)勢(shì)和國(guó)際巨頭的全球視野。特別是在部分新勢(shì)力面臨淘汰的背景下，這種多元股東結(jié)構(gòu)為零跑提供了更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
    上半年財(cái)報(bào)顯示，零跑從一汽獲得了2億元的研發(fā)確認(rèn)收入，這部分收入對(duì)其首次實(shí)現(xiàn)半年度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正（0.3億元）起到了積極作用。這樣的技術(shù)授權(quán)模式為零跑開辟了新的盈利渠道。零跑管理層表示，與一汽的零部件合作也在推進(jìn)中，預(yù)計(jì)將帶來(lái)更多研發(fā)和供應(yīng)鏈協(xié)同收益。
    零跑2025年上半年交付量達(dá)22.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)155.7%，位居中國(guó)新勢(shì)力品牌銷量榜首。通過(guò)和一汽的合作，零跑汽車可以利用其生產(chǎn)基地資源，零跑可以輕資產(chǎn)模式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，避免自建工廠的重資產(chǎn)投入和長(zhǎng)建設(shè)周期。
    我們?cè)谇拔恼f(shuō)過(guò)，零跑和一汽更多的合作方案正在落地中。未來(lái)，零跑汽車與一汽集團(tuán)的深度合作若能全面落地，將從根本上重塑其商業(yè)模式，從單純的電動(dòng)車制造商轉(zhuǎn)型為“技術(shù)方案提供商”，其積累的CTC技術(shù)、中央電子電氣架構(gòu)等核心技術(shù)，可形成持續(xù)的技術(shù)授權(quán)收入。這樣的盈利模式（從銷量×單車?yán)麧?rùn)”轉(zhuǎn)向技術(shù)壁壘×授權(quán)規(guī)模）將顯著提升公司估值水平。
    一汽和零跑這種競(jìng)合關(guān)系，將加速中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。目前，已經(jīng)有"傳統(tǒng)車企+新勢(shì)力"紛紛涌現(xiàn)，如“長(zhǎng)安+華為”、“上汽+華為”等合作，中國(guó)車市正在進(jìn)入深度整合期。在這一過(guò)程中，缺乏核心技術(shù)或規(guī)模優(yōu)勢(shì)的車企將面臨更大的生存壓力，而具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)與資源整合能力的車企將主導(dǎo)市場(chǎng)。
    百姓評(píng)車
    一汽與零跑汽車的合作不僅已經(jīng)超越企業(yè)層面，更是整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重構(gòu)——國(guó)企與民企、傳統(tǒng)與新興、制造與服務(wù)之間的邊界正在模糊，取而代之的是以創(chuàng)新能力為核心的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
    隨著這種合作模式的深化，中國(guó)有望在新能源汽車時(shí)代形成真正具有全球影響力的汽車產(chǎn)業(yè)體系。